黎文不解地问道“资金规模扩大了4倍，抗风险能力反而降低了，这怎么可能呢”
李欣解释说“我给你算笔账你就清楚了。按我们原有的1,500万元资金，满打满算能开仓2000手螺纹钢。如果开仓1000手的话，资金利用率是50。我们过去几个月就是用50的持仓量和资金使用率赚到了近300万元。现在你把这1,800万元放大4倍，放大到了7,200万元。如果按50的资金利用率来计算，那我们可以用3,600万元来开仓，开仓量可以达到4800手，4800手就相当于48,000吨螺纹钢。原来我们账户上有1,500万元的时候开仓1000手螺纹钢，价格反向波动200块钱的时候，我们的浮亏是200万元，我们还能挺得住。可是将来我们账户上有了7,200万元，开仓4800手螺纹钢，价格如果反向波动200块钱的话，那我们的浮亏就是960万元。这960万元的浮亏在7,200万元的总资金里占比达到了1333，也就是回撤达到了1333。这个比例已经远远超过了合同里规定的第1级风险控制标准，也就是合同里说的回撤达到8就要开始第一次减仓。而且这个回撤比例差一点就触及到了第2级风险控制的标准，也就是合同里说的回撤达到15就要开始第2次减仓。这就说明按他们这种操作方式把资金杠杆放大到40倍以后抗风险能力并没有增加，反而降低了。”
黎文问“这个问题是不是可以通过减少持仓量来解决呢”
“诶，下面我要跟你说的就是这个问题。我不知道你注意到了没有，合同里规定资金使用率不能超过30。他们为什么要规定这一条就是因为他们知道按这种方式把资金杠杆提高以后风险更大了。如果站在我们的角度来看，资金杠杆没扩大之前，我们的资金使用率还能达到50，资金杠杆扩大到40倍以后，我们的资金使用率反而降到了30以下，这根本就不划算啊。”
黎文根本没想过这些问题，他糊里糊涂地说“他们这样做也是为了帮助我们控制风险啊。”
李欣说“风险控制应该掌握在自己手里啊，怎么可能交给别人呢”
“双方都控制风险，这不是好事吗”
李欣见他理解不了这个问题，就继续解释说“就算他们帮我们控制风险是好事儿，那我们暂且不谈这个问题，现在来说说资金成本的问题。年息11，这是非常高的资金使用成本。如果再考虑到对方实际控制风险，他们的资金安全度非常高，那么这11的利息就显得更高了。”
“我没听明白，你这话是什么意思”不学无术的黎文更加不明白这里边的奥妙。
李欣说“利息的高低跟资金的安全程度是成反比的，资金安全度越高，则利息越低，资金安全度越低，则利息应该更高。国债的同期利息几乎是最低的，就是因为国债是最安全的。在这份合同里，对方规定当回撤达到8 和15的时候都要减仓，当回撤达到20的时候就要彻底清仓，他们这样做是有原因的，这是为了保障他们自己的资金安全而设定的。要知道我们自有资金的比例是25，他们在回撤触及到20就清盘了，再加上我们每个月按月支付利息，这就保障了对方的资金和利息有100的安全度，在这么高的安全程度下，他们还要求11的利息就显得更高了。”
就在这时，冯珊从食堂回来了，她见李欣和黎文在探讨问题，就把带回来的盒饭搁在两人桌上，转身出去了。
黎文即使听不懂李欣这番分析的深刻含义，他也知道这11的利息肯定是非常高的，但这个问题太敏感了，他是不敢跟李欣透露半个字的，所以他就选择了沉默不语。
李欣停了一会儿又说“还有，最低合作期限以半年计算这一条也很要命。”
“怎么了”黎文问。
李欣微微一笑“根据我自己的经验，在期货市场上的资金杠杆达到近40倍的时候，如果你不是神仙，很可能只要一两个月的时间就已经达到清盘的标准了。也就是说，按这种合作方式跟对方合作，绝大多数人只能操作一两个月亏损就已经超过了20，就会被清盘。资金的使用期限仅仅只是一两个月，但是你实际却需要支付半年的利息。再考虑到刚才我说的对方的资金安全度非常高这一点，他们要求的11的利息简直高得难以想象。从资金成本来看，这样的资金根本不划算使用。从安全的角度来看，这样的合作无疑是饮鸩止渴。看似资金被放大了几倍，但其中隐藏的风险却让你始料未及。所以总的来看，我觉得这件事情不能干。”
黎文听完后一言不发，脸上乌云密布，他拿起桌上的盒饭就出了办公室。
看着黎文这样的表现，李欣无可奈何地摇了摇头，他心想这个人真是无可救药了，好心好意教他点儿新东西，他却是这种态度。早知道是这种结果，不如自己装作不知道这里面的风险，让他爱干什么干什么去，等他掉到坑里摔得鼻青脸肿的时候就知道是怎么回事儿了。
他看了看手表，现在已经12:20了。他拿过桌上的盒饭，打算赶紧吃完后到楼下车里休息一会儿，要不然下午上班没精神。
下午一上班，黎文就跑到苟峰办公室汇报情况去了“苟总，我找李欣谈了，他油盐不进啊。”
“怎么回事儿”
“他扯出一堆理由来说这事儿不能干。”
“他怎么说的”
“他一会儿说风险太高，一会又说利息太高，滔滔不绝地讲了好多，我没有办法复述他说的那些话，总之他就是不愿意干这事儿。”
苟峰想了想，然后说“你把他叫进来，我跟他谈谈。”
“好的。”黎文答应一声，转身出去了。
片刻之后，李欣推门走了进来“苟总，你找我”
“对，我找你说点儿事，你过来坐下谈。”
李欣走到苟峰办公桌前坐下。
苟峰拿起一支烟递给李欣，李欣摆摆手说“谢谢，我已经戒了。”
苟峰缩回手，把手里那支烟塞在嘴里点上，深深地吸了一口，然后开口说“黎文刚才跟你说的那件事儿，你说不能做吗”
“对，不能做，风险太大了。”
“谨慎一点儿，小心一点儿，应该不会有什么问题吧。”
“40倍的杠杆，理论上赢的概率就很小，再怎么谨慎小心也没用的。”
“不能一概而论吧，我们进口铁矿石的时候资金杠杆也很高的，不是也能赚钱吗”
李欣不知道苟峰为什么会举这个例子，难道苟峰忘了那30万吨铁矿石一次就亏了上亿元吗再说了，进口铁矿石的时候资金杠杆也只有四五倍，这跟40倍的杠杆完全没法比，两者根本就不是一个数量级上的事儿。
可是李欣也知道，铁矿石上那笔巨亏是苟峰栽得最大的跟斗，此时如果用这个例子来反驳苟峰，无疑是当众打他的脸，于是李欣换了一个说法“按照对方合同上的要求，把资金杠杆提到这么高的情况下，我们腾挪的空间反而更小了，操作起来难度更大，获利的机会更小。”
苟峰说“过去几个月我们不是操作得很好吗按照这种方式还是有赚钱的机会的。”
李欣一听就知道黎文根本没有把自己告诉他的那些理由讲给苟峰听，于是他只好又把跟黎文讲的那些内容再跟苟峰说了一遍。
苟峰听完后沉默了半晌，然后说“你说资金利息高，但你得考虑资金用途啊，同样的资金用途，你到银行里是拿不到资金的。这就说明人家的资金成本贵得有理由。”
李欣说“你不能这样理解，银行里的资金之所以不会以这种用途贷出来，原因不是因为利息问题，而是因为风险问题。”
苟峰有些不高兴了“那好，我们就来探讨风险问题。你知不知道有一句话叫做富贵险中求如果什么事儿都四平八稳的，哪里会有超额利润”
李欣说“按照这种方式，我们是劣后，对方是优先。看上去我们承担的风险比较大，获利也会比较大。对方承担的风险比较小，获利也很小。但其实不然，我们这边肯定不会有超额利润的，超额利润都在对方那边。”
“你这话什么意思”
“刚才我们已经说过了，对方的合同里规定最低合作期限以半年为准，不足半年则按半年计算利息。按这种方式合作，对方十有八九在三个月内就能拿到半年的利息，这就是超额利润。接下来他们又会用同样的方式寻找新的合作方，再以同样的方式赚取利润。如果他们一年内能成功两三次的话，你想想他们获得的利息会有多高，这不是超额利润是什么” ,请牢记:,免费最快更新无防盗无防盗